【國金證券4月金股組合】光迅科技、天士力、復星醫(yī)藥、艾華團體、正泰電器、匯川技能、南極電商、華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)、上海機場

　　計策—李立峰：資金向“代價生長”遷移的趨勢未變

　　1、4月份我們面對的外圍市場不確定性較大。步入4月份，中美之間的商業(yè)摩擦陰霾未散，特朗普當局高頻的人事變換或成為全球市場潛在風險，特朗普近期又盯上亞馬遜，稱其沒繳足稅，美股的一連調解將對A股形成必然的拖累；

　　2、海內宏觀經濟景氣度下行制約著A股整體企業(yè)盈利的回升。數(shù)據(jù)顯示，外需方面，美國2月零售銷售意外環(huán)比下滑0.1%，持續(xù)第三個月下跌。歐元區(qū)3月份制造業(yè)PMI初值為56.6，環(huán)比下降2個點，為八個月來最低程度；內需方面，1-2月商品房銷售面積聚計同比4.1%，較去年同期回落3.6個bp，已持續(xù)8個月下滑。3月份以來鋼價下跌，鋼鐵社會庫存偏高，煤炭庫存偏高，需求偏弱，動力煤大幅下滑，南華家產品指數(shù)3月份下跌9.73%，這也意味著3月份PPI環(huán)比將延續(xù)2月份的跌勢；

　　3、步入上市公司年報及Q1季報業(yè)績麋集披露期，業(yè)績是一塊“驗金石”，我們估量“強周期資源”板塊業(yè)績同比下行，地產鏈上下游板塊業(yè)績承壓，“消費、生長”板塊面對布局分化。年報由于大多上市公司都已發(fā)年報預報或快報，市場均有較不變的預期。相對來講，市場更多的聚焦在本年的Q1季報，市場在尋找業(yè)績的預期差，板塊中個股的差別化將越發(fā)的明明；

　　4、投資發(fā)起：陰霾未散，慢工出細活。站在當前，我們在以“金融地產”龍頭為基本設置，尋找助力較小的偏向，繼承深挖“代價生長個股”。當政策轉向，TMT躁動事后，后續(xù)只有“真生長”才氣真正走出來。從當前業(yè)績預告和快報來看，“部門新能源子板塊(鈷)”以及TMT子板塊中如“5G光纜設備、國產芯片、電容、LED”、醫(yī)藥(創(chuàng)新藥)、電氣設備(智能電網、光伏)等龍頭公司有必然的業(yè)績支撐。

　　風險提示：外洋黑天鵝事件(政治風險、主權評級下調等)、政策禁錮(金融去杠桿等)。

　　通信-唐川/羅露(光迅科技)

　　光迅科技：引領光器件財富進級，全球光器件市場前三可期

　　光迅科技是海內首家上市的光電子器件公司，今朝擁有無源、有源等多塊業(yè)務，具備從芯片到器件、模塊、子系統(tǒng)全系列產物的垂直整合本領。公司是海內產物線最齊全和具備稀缺光芯片設計出產本領的光器件龍頭，市場份額海內第一，全球第五。跟著電信市場光傳輸和數(shù)通市場一連景氣拉動，以及公司在高速光芯片技能上的打破和產能增加，預期將來三年收入和利潤將穩(wěn)步晉升。

　　焦點看點一： 光通信電信市場回暖+數(shù)通市場一連景氣拉動，具備技能和局限優(yōu)勢有望獲益最大

　　全球光模塊市場電信板塊見底回升，數(shù)通板塊保持高速增長，按Lightcounting預測，2018年總局限有望到達83億美元，同比增長17%，具備技能和局限優(yōu)勢的光迅科技有望獲益最大，估量2018年公司營收增速達30%，將來全球行業(yè)前3可期。技能上，公司僵持自研+并購雙輪驅動，研發(fā)用度占比一直保持在9%閣下，2016年研發(fā)投入到達3.45 億元，遠高于海內同類上市公司。2013年，公司收購丹麥IPX公司，切入焦點芯片技能，進軍高端無源芯片市場。2016年，增資大連藏龍光電子科技有限公司，并與法方合伙創(chuàng)立Almae公司，具備了10G、25G激光器芯片的設計和出產本領。

　　焦點看點二：緊隨國度光電子財富政策，引領海內光器件財富進級

　　連年來，國度幾回出臺政策支持半導體芯片國產化，近期工信部宣布了中國光電子財富蹊徑圖的宣布，提出了若干重磅政策發(fā)起和詳細方針，有望敦促我國光電子財富加速超過進級成長。2017 年公司牽頭組開國度光電子創(chuàng)新中心，并擔負起我國電子器件技能自主崛起的重任，環(huán)繞硅光、高速光芯片等光電子焦點技能，補足短板。在研發(fā)和市場份額具有較強實力的光迅科技，將成為財富扶持政策的最大受益者，中美商業(yè)摩擦加劇下，國產光芯片入口替代歷程加快，光迅科技有望搶占入口替代市場，實現(xiàn)局限和份額躍升。

　　焦點看點三：努力拓展非光業(yè)務，機關VCSEL有望切入消費新藍海市場